Sahm 규칙에 따르면 경기침체는 언제 시작될까?
최근 몇 달 동안 Sahm 규칙이 급격히 증가하면서, 오래 기다렸던 경기침체가 시작되었는지에 대한 미디어의 많은 관심을 받게 되었어요.
Sahm 규칙에 따르면, 실업률의 3개월 평균이 12개월 최저치부터 0.5% 이상 상승할 경우 경기침체가 시작되었다고 할 수 있어요.
현재의 측정치는 0.3%로, 계속 상승하여 2024년 초에 0.5%를 상회할지 아니면 더 한 해 지연될지가 주요한 질문이에요.
그러나 Sahm 규칙이 거짓 신호를 보내기도 한다는 것을 유의하며, 다만 1976년을 제외하고는 거짓 신호를 보낸 적이 없어요.
S 규칙은 공식적인 경기침체 시작일보다 평균적으로 약 2개월 후에 활성화되며, 최근 8번의 경기침체 중 5번은 3개월이 걸렸어요.
실업률을 예측하기 위해 필요한 것은?
실업률 데이터는 1개월 지연되어 나오므로, 12월에 있어서는 11월 실업률이 최신 데이터예요.
경제침체는 시작하고 3~4개월 후에야 실업률이 변동을 보인다는 Sahm 규칙이 있지만, 이는 주춤하는 경기 파악에 있어서는 선행지표로 다소 미흡해요.
따라서 2024년 경제전망을 예측하기 위해서는 선행지표와 다른 문맥적 단서들을 고려할 필요가 있어요.
현재 P규칙의 정도는 0.3%로, 하락하는 실업률 추세예요.
하지만 경기침체가 발생할 때는 평균적으로 0.2% 수준이기 때문에 선행지표 및 다른 문맥적 단서를 이용하여 경제전망을 파악해야 해요.
금리 곡선 반전은 어떤 신호일까?
10년과 3개월 간의 금리 차이가 마이너스로 반전될 때 불황이 시작될 가능성이 큰 것으로, 이는 불황 기간의 가장 신뢰할 만한 지표 중 하나에요.
현재 이러한 금리 곡선은 13개월 연속적으로 마이너스이며, 반면 Sahm rule 이 상승하고 있다는데요.또한, 불황을 예측하는 또 다른 지표인 Conference Board Leading Index도 13개월 연속적으로 -4% 이하를 기록하고 있다.
이는 부정적인 수치가 지속적으로 나오는 것은 불황의 징후라는 것을 의미합니다.
미국 고용 동향을 알리는 지표는?
The Conference Board는 고용 동향을 보여주는 'Employment Trends Index'라는 선도적인 지표를 발표하고 있어요.
이 지표는 경기 변동을 미리 예측하기 위해 설계된 여덟 가지 고용 지표의 종합 지표로, 노동 시장의 변화를 예상하고 있어요.
이 선도적인 고용 지표는 최근 12개월 동안 지속적으로 감소하며, 현재 S규칙 상승을 미리 예측하고 있는 것으로 나타났어요.
또한, Sahm 규칙은 과거 하락세의 불확실한 기간에 계속해서 하락 또는 수축했으며, 현재 0.3%로 평균적인 경기 하락 수준인 0.2%보다 높은 수준으로 진행 중이에요.
더불어, 무리한 경제의 변동보다는 신뢰도가 높은 고용 동향을 참고하는 것이 좋아요.